（原标题：雄伟深度再融资和并购落定：功绩对赌承压成人新区，阛阓开拓遇挫）

作家：尹 燃

裁剪：蒋希音

4月7日，科创板上市公司北京雄伟深度信息时候股份有限公司（下称：雄伟深度）3.54亿元的可转债上市，上市后的初度再融资迎来了“吐花恶果”。同期，据4月1日公告，公司因政策布局和业务需要，收购北京国瑞数智时候有限公司（下称：国瑞数智）的事宜也尘埃落定，完成了股权交割和工商变更登记。

天然公司并购和再融资事宜均推动获胜，但上市后的公司功绩出现了波动。据同花顺数据和公告，2022年、2023年、2024年前三季度，公司的总营收辩认为4.49亿元、5.20亿元、3.17亿元，同比增长率为9.65%、15.85%、-14.04%，净利润辩认为4，750.35万元、6，290.98万元、3，690.28万元，增长率辩认为-18.74%、32.43%、-28.32%。

金钱并购功绩对赌承压

此前，雄伟深度在IPO时辰就因信披问题被媒体质疑，而今查阅该公司公揭发现，其信披责任仍存在谬误。

据雄伟深度于2023年12月发布的《上次召募资金使用情况进展》线路，“上次召募资金累计使用情况及期末余额”和“公司上次召募资金在银行专户存储情况”的联系信披内容，截止2023年11月30日，雄伟深度上次召募资金账户余额及银行专户存储金额一致，均为115，883，684.93元（即11，588.37万元）。

但雄伟深度在这次的再融资召募书232页中线路，适度2023年11月30日，公司2022岁首度公开垦行股票并上市名目召募资金专户的整个余额为21，679，837.66元（即2，167.98万元），这与前述公告中的数据收支9，420.38万元。需要留心的是，召募书中线路的每个银行专户的余额与前述公告中的银行专户金额一致，且召募书中线路的该处银行账户余额相加与此前公告中的整个金额一致无二，昭彰是召募书出现了数据“乌龙”。

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另外，雄伟深度在线路收购子公司股份时也存在疑窦。

2024年8月10日，雄伟深度发布公告称，基于公司合座政策布局及业务发展需要，公司与国瑞数智、苏长君（国瑞数智被收购前的控股股东、实控东谈主）及国瑞数智其他现存股东拟签署《股权转让左券》，拟以现款1.26亿元收购国瑞数智35%的股权，同期通过受托应用转让方苏长君执有或按捺的表决权等格局整个按捺该公司74.6288%的表决权并取得其按捺权。

据公告涌现，适度本次来回前，国瑞数智的骨子股权辩认由苏长君、北京地利东谈主和盘考照顾中心（有限搭伙）、北京地灵东谈主杰盘考照顾中心（有限搭伙）、宁波汇安共筑创业投资基金搭伙企业（有限搭伙）（下称：汇安共筑）、北京地纬天经盘考照顾中心（有限搭伙）、北京地利天时盘考照顾中心（有限搭伙）6名股东执有，执股比例辩认为37.0670%、12.1944%、12.1944%、25.3712%、9.3018%、3.8712%。

企查查涌现成人新区，在本次工商变更登记完成之前，苏长君、汇安共筑执有国瑞数智的股份比例辩认50.57%、11.87%，与公告中的执股比例存出入，其余股东执股比例换取，不知是否存在苏长君代汇安共筑执有国瑞数智股份的情况。

（截图来自企查查）

字据公告，本次收购前国瑞数智合座估值为3.6亿元，较归母系数者职权评估升值2.71亿元，升值率为306.19%。经两边友好协商，本次来回前国瑞数智股东一齐股权作价为3.6亿元，依此收购国瑞数智35%的股权需1.26亿元。字据收购后的执股情况，雄伟深度执有国瑞数智35%的股份，为其第一大股东。

因为高溢价收购，国瑞数智对雄伟深度存在三年的功绩应允，即2024年至2026年时辰，国瑞数智包摄母公司净利润不低于1，000万元、3，500万元、5，500万元，由此揣测，2024年至2026年时辰，国瑞数智终了净利润不低于2，857.14万元、10，000万元、15，714.29万元。

但据收购公告涌现，专注于信息安全与网罗安全领域的国瑞数智2023年经审计的净利润仅为125.08万元，2024年前5个月的净利润致使出现损失，损失金额为215.62万元，国瑞数智思要完成功绩应允，净利润在2023年的基础上需终了超倍数增长。

交通轨谈行业拓展遇挫

值得留心的是，雄伟深度在阛阓开拓方面碰到贫苦。

据召募书，电信、迁徙、联通三大电信运营商的团结口径销售金额占雄伟深度营收的九成傍边。为了排斥现存家具应用场景过于单一和客户过于聚积带来的瑕玷，雄伟深度在开拓下流阛阓方面也在作念勉力，但轨谈交通领域的阛阓拓展不太理思。

2018年，雄伟深度出资150万元，投资轨谈交通成立系统率域的公司北京华智轨谈交通有限公司（下称：华智轨谈，执股30%），以达到开拓阛阓的筹画。

但据企查查信息，适度2024年6月底，华智轨谈一直处于损失景况。字据年报，雄伟深度仅在2019年向其采购时候事业产生20万元的金额，此外，两家公司并无关联来回。

由于华智轨谈永远损失，雄伟深度逐年对其永远股权投资账面价值一齐计提减值，适度2020年末，计提减值后，雄伟深度对华智轨谈的永远股权投资账面价值为0元。

另外，需要留心的是，雄伟深度的集聚分流硬件供应商亦然其友商，两家公司均为中国迁徙的集聚分流成立供应商。

据召募书，2020年至2023年1-9月，雄伟深度总采购中外购商品采购占比在五成以上。关于外购商品，瀚海深度在召募书中讲解，该类外购制品系径直向客户提供具备特定功能的软硬件，无需进行加工即可干预使用，用于援助系统初始及功能终了。其中，集聚分流软硬件采购额占外购商品的比例在43%-50%。

据召募书，上市公司恒为科技系雄伟深度集聚分流硬件供应商之一，2020年至2023年1-9月，雄伟深度向其采购集聚分流硬件、光模块的金额辩认为2，293.23 万元、1，857.97万元、3，408.19万元、1，328.26万元。

据雄伟深度召募书，2021年公司开拓集聚分流系统联系新业务，对应集聚分流系统主要通过外购成立格局执行，该业务属于主营业务分类的网罗可视化治理决策业务。集聚分流硬件供应商恒为科技的联系网罗末端家具当作可比家具。

据召募书，恒为科技2020年至2022年网罗可视化基础架构业务毛利率辩认为55.56%、49.88%、56.03%。同期，雄伟深度网罗可视化治理决策同期毛利率辩认为46.14%、52.80%、45.12%，其中智能麇集照顾系统、集聚分流系统毛利辩认为29.91%、32.09%、28.44%。

（截图来自恒为科技2023年年报）

（截图来自雄伟深度2023年年报）

据恒为科技和雄伟深度2023年年报涌现，恒为科技畴昔网罗可视化家具毛利率为63.79%，雄伟深度可比家具网罗可视化治理决策毛利率为50.06%。

由此可见，雄伟深度的网罗可视化治理决策业务毛利率还不足供应商可比家具业务。

同期在召募书中，雄伟深度讲解恒为科技毛利率高于本身起因时暗示，恒为科技下旅客户以集成商为主，主要通过贸易推敲详情家具价钱，因此进缓期毛利率在50%-60%之间。雄伟深度供应商以运营商为主，主要通过运营商集采招标以及单一起原采购格局详情家具价钱。

通过外部信息不错看到，可比公司也存在通过招投标获得运营商中国迁徙订单的情况，致使出现与雄伟深度抢订单的情况。

据企查查，中国迁徙2022年至2023年集聚分流成立扩容部分聚积采购名目招标中，恒为科技、雄伟深度等3家公司成为中标东谈主，中国迁徙向其采购的家具均为插卡式集聚分流成立。

（截图来自企查查）

另外，企查查线路的恒为科技招投标信息涌现，恒为科技屡次参加并中标中国迁徙、中国联通、中国电信三大运营商的招标名目成人新区，这其中也不乏有与插卡式集聚分流成立联系的名目。